Rizikové společnosti: Investice do rizik

B2b podnikání Finanční služby

Při otevírání společnosti rizikového kapitálu musí být podnikatel připraven na selhání. Podle statistik 70 až 80% projektů v tomto oboru nepřináší zisk, ale těch 30 až 20%, které se nakonec vyplatí, pokryjí všechny ztráty. Proto, pokud to nervy dovolí, hra stojí za svíčku.

Dnes je činnost rizikových společností upravena zákonem o akciových společnostech a 103 články občanského zákoníku Ruské federace. Chcete-li vytvořit fond rizikového kapitálu, nejlepší možností by bylo zaregistrovat se jako uzavřená akciová společnost (CJSC), protože tento formulář umožňuje distribuovat kapitál výhradně mezi členy společnosti a akcionáři mají oproti ostatním výhody při prodeji akcií jiným členům společnosti. Pokud plánujete doplnit počet investorů, bude registrace ve formě veřejné společnosti tou správnou volbou.

Postup registrace společnosti v Ruské federaci vyžaduje:

a) přítomnost zřizovatele - fyzické nebo právnické osoby, občana Ruské federace nebo jiných zemí, s výjimkou státních a vojenských zaměstnanců.

b) přítomnost akcionářů, včetně ne více než 50 osob, mezi kterými bude rozděleno základní jmění společnosti.

c) minimální základní kapitál 10 000 rublů. Jako výplata základního kapitálu mohou jednat jak peněžní prostředky, tak majetek akcionáře. Postup pro výplatu akcií je stanoven v dohodě o založení akciové společnosti.

d) listina akciové společnosti, která je základním dokumentem společnosti. Smlouva o založení akciové společnosti není taková a je platná pouze od okamžiku jejího uzavření a do registrace akciové společnosti.

e) je nutné mít kulatou pečeť akciové společnosti s jejím jménem v ruštině a s uvedením jejího umístění.

f) bankovní účet otevřený v Ruské federaci nebo mimo ni.

S výjimkou vkladu do základního kapitálu jsou náklady na registraci společnosti v advokátních kancelářích přibližně 10 000 rublů.

Po registraci právní formy vašeho podniku začíná konkrétní práce na založení rizikové společnosti.

Prvním a nejdůležitějším dokumentem vašeho fondu je investiční memorandum. Jedná se o podpůrný dokument pro investory, který stanoví směrnice, cíle, cíle a pokyny pro investice a reguluje činnost společnosti.

Hlavní body investičního memoranda jsou:

  • strategie činnosti;
  • jurisdikce a organizace;
  • obchodní model;
  • struktura řízení fondů;
  • nejvyšší správa fondu;
  • výběrová kritéria pro investiční projekty fondu

Díky memorandu získají investoři rizikového fondu představu o povaze a rozsahu investic. Investoři se rozhodli připojit se k určitému rizikovému fondu na základě memoranda.

Vnitřní organizace rizikové společnosti je zpravidla založena hlasováním, na kterém se podílejí členové akciové společnosti. Podle spolkového zákona o akciových společnostech si tedy akcionáři a spoluzakladatelé fondu každoročně volí správní radu - výkonný výkonný orgán společnosti. Investiční výbor je rovněž tvořen hlavními investory a někdy i vrcholovými manažery fondu. Tento orgán má v rozhodování v práci společnosti nejvyšší význam. Zbývající pozice určuje představenstvo. Řídící orgány společností rizikového kapitálu jsou obvykle složeny z pracovníků se mzdou. Nadaci řídí důvěryhodný manažer, který ve skutečnosti vykonává funkce vedoucího. Představenstvo dále najímá generálního partnera odpovědného za správu fondu nebo za dohled nad prací manažera. Tento zaměstnanec nemá právo držet prostředky v rizikových fondech a neinvestuje své vlastní peníze při nákupu akcií, což znamená, že se neúčastní transakcí jako investor. Ve fázi zvané fundraising jsou zapojeni i manažeři, kteří se specializují na finanční řízení fondů.

Fondy rizikového kapitálu mají zpravidla kromě vedoucích pracovníků také vlastní tým konzultantů, auditů a manažerů, kteří pracují na projektech ve fázi schvalování a přípravy na přímé investice.

Tajným orgánem ve struktuře rizikových fondů je tzv. „Poradní rada“, jejíž existence je charakterističtější pro západní fondy. Jedná se o tým složený z lidí v blízkosti nadace, dohlížejících na jeho práci a připravených poskytnout podporu. Tato rada se zpravidla skládá z vlivných členů finanční komunity, právníků a politiků.

Kancelář

Na základě specifik společnosti můžete pochopit, že kancelář by se měla vztahovat k kanceláři reprezentativní třídy. Přítomnost správní rady a investorů určuje potřebu konferenční místnosti pro jednání. Je lepší, když se kancelář nachází v jednom z obchodních center města. Tím se sníží náklady na jeho uspořádání a nákup nábytku, i když to může ovlivnit náklady na pronájem.

Zaměstnanci rizikového fondu zpravidla nejsou příliš velcí. Až 20 osob: konzultanti, audity, sekretáři, právník, účetní, důvěryhodný manažer a generální partner. Pro generálního partnera, důvěryhodného manažera, právníka a účetního budou vyžadovány samostatné kanceláře. Konzultanti a audity mohou být umístěny ve dvou různých, ale prostorných pokojích. Povinná recepce a jedna recepce se sekretářkou, nebo několik pro zaměstnance na vyšších pozicích.

Pro kancelář tedy budete potřebovat místnost o velikosti 250-300 metrů čtverečních. Při průměrné ceně pronájmu 1 100 - 1 500 za metr čtvereční vás měsíční pronájem kanceláře stojí 350 000 rublů měsíčně.

V číslech

Kapitál rizikových fondů se zpravidla pohybuje v rozmezí od 5 do 10 milionů dolarů. V tomto případě činí investice každého člena akciové společnosti v průměru 750 000 USD a rizika, která každý investor nese, jsou úměrná výši jeho investice do konkrétního projektu. Životnost těchto fondů je asi 10 let, zatímco průměrná doba životaschopnosti projektu je od 3 do 8 let. Jak ukazuje praxe, toto časové období je dostatečné pro návratnost investice a dosažení přijatelného zisku. Minimální výše investice do jednoho projektu je od 1 do 5 milionů USD.

Práce rizikového fondu - služba není bezplatná. Kromě zisků z ukončení projektu a hlavních forem pobídkových plateb některé společnosti a fondy zřizují další platby smluvním způsobem. Hlavními formami jsou základní sazba plateb týmu fondu, který podle zahraničních standardů činí 1, 5-2% ročně během projektové činnosti a motivační bonusy vyplácené za překročení plánované ziskovosti fondu.

Základní sazba je zpravidla 8% ročně, zatímco motivační bonus je 20% z překročení plánovaného výnosu.

Očekávaná návratnost při ukončení transakce je obvykle 20-40% z výše investice.

Jak to funguje

Do procesu financování rizik se zapojují 4 strany:

  • investory
  • fond rizikového kapitálu
  • společnost spravující fond
  • finanční společnost

Až 30% pracovní doby fondu rizikového kapitálu je obsazeno hledáním projektu, který slibuje investice. Specifika ruského trhu tento proces pouze komplikují. Na jedné straně společnosti nejčastěji nemají dokument podobný investičnímu memorandu, který by mohl investorům vytvořit představu o investovaném podniku. A stát se investorem je docela jednoduchý. Osoba, která do projektu investuje spoustu peněz, doufá, že se mu peníze vrátí s určitým ziskem, což je možné pouze ve spolupráci s organizací, která má dostatečný potenciál. Na druhé straně málokdo ví o činnosti rizikových fondů a možnosti spolupráce s nimi. Ukázalo se, že hlavním komplikujícím faktorem při hledání investičních objektů je absence informačního pole, které dříve nebo později bude třeba vytvořit. Dnes se používají investoři a osobní kontakty.

Když je nalezen objekt společnosti, je připraveno velmi chybějící informační memorandum, které je předkládáno investorům. V reakci na tyto informace vypracuje správcovská společnost investiční návrh adresovaný společnosti. Po schválení těchto dvou dokumentů začíná projekt.

První fází je analytický audit společnosti, po kterém lze provést úpravy investičního návrhu a mohou být navržena opatření k reorganizaci společnosti. Součástí tohoto auditu jsou finanční, ekonomické, právní, technologické a marketingové audity. Celkově tato fáze trvá až šest měsíců.

Poté začíná fáze přímých investic. Riziková společnost zpravidla nakupuje až 51% akcií předmětu společnosti, a tak do kapitálu společnosti vkládá hotovost. Účelem fondu je poskytovat poradenství při organizaci práce společnosti tak, aby se zvýšila hodnota akcií a po dokončení projektu se akcie prodávaly za novou, zvýšenou cenu, a tím vytvořily zisk. Fondy nezahrnují řízení společnosti. To je částečně důvod, proč investoři nekupují zpět kontrolní podíl. Druhou stranou tohoto rozhodnutí je motivovat představenstvo společnosti. Vzhledem k tomu, že nemá 51% podílů na ruce, ve skutečnosti nevlastní společnost, se správní rada již nezajímá o zvyšování zisku, protože v tomto případě společnost již patří do fondu.

Nejběžnějším případem je proto nákup „blokujícího bloku akcií“ za 25% plus jedna další akcie.

Po připsání peněžních prostředků na účet začíná neustálá kontaktní činnost se společností až do ukončení transakce.

Fáze ukončení je dohodnuta se společností při uzavření smlouvy a má několik podob. Nejběžnější formou je prodej 100% podílu po skončení projektu strategickému investorovi. Druhou formou je stažení akcií společnosti na akciový trh, kde je mohou koupit další investoři za cenu, která se zvýšila díky aktivitám společnosti a investicím do fondů. Třetí možností je nákup bloku akcií společností za objekt nové ceny.

Památky

Nejčastěji jsou investiční projekty vysoce rizikové inovativní projekty. Taková investice zahrnuje poměrně velké množství investic s rychlou návratností, pokud je projekt úspěšný. Mezi společnostmi se často objevují výzkumné a vynalézavé společnosti pracující v oblasti komunikací, spouštění a špičkových technologií.

Podle statistik Ruské asociace rizikových investic byla v roce 2011 většina rizikových investic, asi 50% všech transakcí (1, 5 miliardy USD), směrována do spotřebitelského sektoru, z čehož tři čtvrtiny představovaly investice do maloobchodu. Druhé místo, pokud jde o investice, je v oblasti telekomunikací a počítačů - 18% z celkového počtu investic (560 milionů USD) - investice, v nichž se ve srovnání s rokem 2010 snížily přibližně dvakrát. Neočekávaně pro odborníky bylo třetí místo v průmyslu průmyslových zařízení.

Podle odhadů RAVI je míra návratnosti ruských investičních projektů rizikových fondů v průměru 35%. Na pozadí 15% evropského ukazatele lze vidět potřebu investic rizikového kapitálu a potenciál fondů rizikového kapitálu u nás. Ve zprávě o trhu rizikového investování v roce 2011 společnost RAVI dále zaznamenala postupné oživení odvětví a postupný návrat k ukazatelům před krizí, což znamená, že potenciál těchto investic poroste až v blízké budoucnosti.

Ilkevič Daria

(c) www.clogicsecure.com - portál obchodních plánů a příruček


Populární Příspěvky